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首先，新业务布局同样进展不顺，石头科技布局的割草机器人赛道尤为典型。
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其次，业绩主要受客运运力持续恢复和载客率维持高位驱动。官方数据显示，2025年国泰航空及香港快运合计载客达3600万人次，同比增长27%。但客运收益率随市场供应增加而正常化，部分抵销了收入增幅。
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第三，真正的"利润黑马"出现在电池材料及回收板块。
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